Los resultados de Banco Sabadell en 2023 confirman la notable recuperación protagonizada por la entidad en los últimos tres años, en los que la rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) ha pasado del 0% al 11,5%.
En 2023 el beneficio atribuido aumentó un 55% hasta 1.332 millones de euros, cumpliendo con creces las expectativas del consenso, alimentado por un aumento del 24,3% en el margen de intereses y el 23,9% en el neto.
Los resultados son aún más significativos si se tiene en cuenta la disminución del 3,9% en la inversión crediticia bruta de clientes, y la reducción del activo total del 6,4% hasta 235.000 millones de euros. En 2023 el banco cumplió todos los objetivos financieros y los puntos a destacar son los siguientes: fuerte capitalización con una ratio CET1 FL del 13,2%, y una subida de 67 puntos básicos en el año; adecuados colchones de liquidez; coste del riesgo muy competitivo, bajando cinco puntos básicos hasta el 0,55% y una buena perspectiva en 2024, morosidad controlada con una ratio ligeramente al alza, que pasa del 3,4% al 3,5%; continuación en la mejora de la filial británica TBS, que ha pasado de pérdidas de 160 millones de libras en 2020 a un beneficio de 213 millones en 2023. Su contribución a los resultados del Sabadell aumentó un 123% en 2023 hasta 195 millones de euros; finalmente, los costes totales aumentan un 3,5% y están en línea con los objetivos revisados durante el año.
El grupo ha confirmado un pay-out del 50% en 2023 mediante la combinación de un dividendo de seis céntimos en efectivo (+50%) y un programa de recompra de acciones de 340 millones de euros (+67%). A la cotización actual, este pay-out procura una rentabilidad aproximada del 10%. La cotización ha multiplicado por 4,6 veces desde los mínimos de octubre de 2020, y en la actualidad el grupo cotiza a un múltiplo sobre valor tangible contable de 0,55 veces. Se encuentra por ello entre los bancos europeos con posibilidad de revalorización según continúe mejorando sus fundamentales. En España, tanto BBVA como Bankinter cotizan a valor tangible contable o con prima, y el sentimiento actual del mercado respecto del sector bancario es positivo.
La entidad considera 2024 como un año de transición en términos de ROTE y con perspectivas de mejora en 2025, que dependerán mucho del crecimiento de la cartera de crédito a futuro. En este sentido el banco señala su disponibilidad para crecer en volúmenes cuando el mercado se recupere, lo cual sin embargo no es previsible a corto plazo.
En suma, los resultados de Banco Sabadell confirman una gran determinación y capacidad de ejecución en los últimos tres años, superando consistentemente las guías. El esfuerzo ha sido considerable y los frutos son más que evidentes.
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